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分析:欧洲央行量化宽松对中国米乐m6市场的影响

作者:管理员 发布时间:2015-1-28

近期欧洲央行宣布推出货币量化宽松(QE)。按照计划,欧洲央行将每月购买600亿欧元资产,持续到2016年9月,最终购买额度为1.08万亿欧元。

    欧元区作为世界主要经济体,欧元是全球重要储备货币,欧洲央行实行QE,势必会对全球经济走向与货币汇率产生重大影响。在这个大背景之下,中国米乐m6究竟影响几何?

    一、改善中国米乐m6出口环境

    已经过去的2014年,美国经济复苏强劲,成为世界经济增长的最重要引擎。其中主要因素在于前段时期美联储连续4次大规模货币数量宽松,一次不行就再来一次,先后向市场注入了数万亿美元的流动性,最终显示了积极效应,极大提振了各方面的消费需求,奠定了经济增长基础。与此形成鲜明对照的则是,欧元区国家由于意见严重分歧,倾向于财政紧缩,货币量化犹疑不决,宽松力度明显不足,致使经济至今仍陷入停滞泥潭,通缩风险逐步增强,失业率居高不下。为此,欧洲央行决定向美联储学习,准备力度较强的QE计划,应对通缩,提振欧洲经济。虽然此次QE力度是否足够?效果如何还有待于观察,但对于刺激欧洲经济增长,还是具有一定的正能量作用。这有利于改善中国出口环境,当然也包括的间接出口。

    2014年中国出口9378万吨,比上年增长50.5%,其中12月的出口量1017万吨,这都是历史最高水平。受到多种因素影响,尤其是取消了四个税号的含硼钢出口退税的冲击,预计2015年中国出口增速会有较大幅度回落,甚至还有可能出现绝对数量的下降。在这种情况下,如果欧元区国家因为QE而成功刺激经济增长,带动全球经济复苏,那么对于中国出口减速可以产生一定的缓冲效应。

    二、货币供应整体宽松

    欧洲央行QE,还引发了世界各国货币政策的竞相宽松。据有关资料,目前瑞士、丹麦、加拿大、土耳其、印度、埃及等国央行火线加入宽松潮,致使全球央行货币战争硝烟弥漫,预计美联储有可能推迟加息。

    世界各国货币政策竞相宽松,将使得市场流动整体宽裕,对于全球经济复苏和需求增加利大于弊。特别需要引起注意的是,如果欧洲央行QE,日本央行亦激进量宽,致使美联储推迟加息,势必加大“热钱”进入中国隐忧,而非以前的“热钱”撤离。受其影响,2015年中国资金供应整体上要比2014年宽松一些,虽然中国米乐m6行业,尤其是贸易商的资金渠道依然会受到抑制。

    货币供应整体宽松,有利于所批复的基建投资项目获得更多资金,保障上述项目顺利开工建设,产生实质性的米乐m6及米乐m6原料需求。预计2015年中国米乐m6需求继续稳定增长,全年粗钢实际需求(含直接出口)超过9亿吨,增幅在3%以上。

    三、美元升值压低铁矿石价格

    2014年,美国经济基本面强劲,推动美元累计升值超过5%。欧洲央行祭出量化宽松政策(QE),引发欧元暴跌,刷新12年新低,并在全球货币市场引起多米诺贬值效应,由此加快了美元升值,预计今后欧元对美元汇率将会达到1比1。

    2014年,中国铁矿石进口总量达93251万吨,比上年增长13.8%,同期进口金额下降11.8%,呈现量增价跌态势。美元升值结果当然会对国际市场铁矿石价格形成压制,刺激中国铁矿石进口量继续增加。预计2015年中国进口铁矿石到岸均价将跌至80美元/吨以下水平,最低价位有可能见到70美元/吨。受其影响,全年进口铁矿石10—12亿吨,比上年再次两位数增长,其中来自世界矿业巨头的铁矿石比重进一步上升,其它渠道进口铁矿石比重继续下降。由于进口铁矿石增多,国内矿山产品市场份额(按照含铁量,下同)遭遇更大挤压,有可能降至30%以下。

    中国进口铁矿石到岸价格的进一步下降,势必打开国内价格动态跌落空间。预计2015年上半年,主要是1季度价格弱势运行,甚至还会再下台阶。而随着铁矿石和价格的继续跌落,一些企业亏损增加,达到难以承受程度之后,一定会对生产供应产生抑制。2014年,中国统计粗钢产量为82270万吨,比上年增长0.9%;铁矿石原矿产量增幅在4%左右,增长速度也有很多回落,就是亏损机制对于生产的抑制效应的显现。预计今后这种抑制效应将继续增强,将有一些边际生产企业被淘汰出局。

    四、人民币是否升值结果难料

    目前人民币与美元汇率关系紧密,近似盯着美元。除美国之外,欧元区强势QE,引发世界各国央行竞相宽松与货币竞相贬值。在这种情况下,如果人民银行坚持不全面降息,人民币有可能与美元一起对其它国家货币升值,只是人民币的升值幅度低于美元升值幅度而已。不仅如此,如果境外“热钱”大量流入中国,那就使得人民币不仅对欧元、日元等其它国家货币升值,而且也会对美元升值。

    当然,也有观点认为,当前人民币汇率仍被高估。考虑到稳增长的政策诉求,预计2015年将出现人民币贬值,最大幅度为5%左右。前不久,人民币即期汇率盘中一度大幅下跌接近三百点,跌幅0.47%,创逾7个月新低。

    如果人民币升值,将加大中国米乐m6产品出口阻力,同时降低铁矿石、焦煤、成品的进口成本,增大国内市场压力。反之,如果人民币贬值,则会提供米乐m6产品出口新动力,并且抑制铁矿石等商品进口量的过快增长,增强成本支撑。(转自中国价格网